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保險(xiǎn)公司二季度償付能力報(bào)告陸續(xù)披露，其上半年投資成績(jī)單也隨之揭曉。

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月15日，已有135家保險(xiǎn)公司披露了上半年財(cái)務(wù)投資收益率和綜合投資收益率。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，135家保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)投資收益率平均值約為1.97%，綜合投資收益率平均值約為2.22%。

受訪專家表示，保險(xiǎn)公司應(yīng)通過優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、豐富盈利來源、加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理等舉措提高投資收益率，并降低利差損風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)投資收益率均值

同比上升

財(cái)務(wù)投資收益率和綜合投資收益率均是衡量保險(xiǎn)公司投資表現(xiàn)的重要指標(biāo)，兩者的區(qū)別在于，財(cái)務(wù)投資收益率主要反映直接影響險(xiǎn)企當(dāng)期利潤(rùn)的投資收益情況，綜合投資收益率除上述收益外，還額外考慮不直接影響利潤(rùn)的浮盈、浮虧等部分的投資收益，對(duì)市場(chǎng)變動(dòng)更為敏感。

數(shù)據(jù)顯示，財(cái)務(wù)投資收益率方面，今年上半年，135家保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)投資收益率平均值約為1.97%，同比有所上升，中位數(shù)為1.72%。具體來看，有124家險(xiǎn)企的財(cái)務(wù)投資收益率低于3%，占比達(dá)92%。

綜合投資收益率方面，135家保險(xiǎn)公司的綜合投資收益率平均值約為2.22%，同比有所下降，中位數(shù)為1.91%。具體來看，有117家險(xiǎn)企的綜合投資收益率低于3%，占比達(dá)87%。

對(duì)此，對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析稱，今年上半年，保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)投資收益率同比有所上升主要受益于上半年長(zhǎng)端利率下行，帶動(dòng)債券等持有至到期資產(chǎn)價(jià)格上漲；綜合投資收益率同比有所下降，是受權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)（例如部分權(quán)益資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)，浮虧計(jì)入綜合收益等）和部分非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)影響，未實(shí)現(xiàn)損益拉低整體表現(xiàn)。

綜合投資收益率

最高達(dá)22.53%

分公司來看，人身險(xiǎn)公司在投資收益率方面表現(xiàn)整體優(yōu)于財(cái)險(xiǎn)公司，但最大值較低。

具體來看，76家財(cái)險(xiǎn)公司的平均財(cái)務(wù)投資收益率為1.83%，平均綜合投資收益率為1.97%。從分布來看，有71家的財(cái)務(wù)投資收益率低于3%，占比達(dá)93%。投資收益率最高的為富邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司，其財(cái)務(wù)投資收益率為22.15%，綜合投資收益率為22.53%。

59家人身險(xiǎn)公司的平均財(cái)務(wù)投資收益率為2.15%，平均綜合投資收益率為2.54%。從分布來看，有53家的財(cái)務(wù)投資收益率低于3%，占比達(dá)90%。其中，君龍人壽保險(xiǎn)有限公司的財(cái)務(wù)投資收益率最高，為4.67%；長(zhǎng)城人壽保險(xiǎn)股份有限公司的綜合投資收益率最高，為6.82%。

中國(guó)人民銀行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》指出，利差是我國(guó)人身險(xiǎn)公司的主要利潤(rùn)來源。隨著近年來利率中樞下移，我國(guó)人身險(xiǎn)公司資金運(yùn)用收益率明顯下降，但負(fù)債成本較為剛性，加之資產(chǎn)久期普遍短于負(fù)債久期，人身險(xiǎn)公司面臨資產(chǎn)收益難以覆蓋負(fù)債成本的壓力。

對(duì)于人身險(xiǎn)公司應(yīng)如何應(yīng)對(duì)投資收益率下降帶來的利差損風(fēng)險(xiǎn)，天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，一是要順應(yīng)利率下行趨勢(shì)，從自身投資能力和成本核算的角度出發(fā)，主動(dòng)進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和定價(jià)利率的調(diào)整；二是要豐富盈利來源，通過客群選擇、渠道調(diào)整等手段，減少對(duì)單一利差的依賴；三是從長(zhǎng)期來看，人身險(xiǎn)公司要探索適應(yīng)新時(shí)期的發(fā)展模式，面向客戶的真實(shí)需求，重塑能力體系，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

龍格表示，除下調(diào)預(yù)定利率和轉(zhuǎn)型分紅險(xiǎn)外，保險(xiǎn)公司還可以通過以下措施提高投資收益率，并降低利差損風(fēng)險(xiǎn)：一是優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，拉長(zhǎng)固收類資產(chǎn)久期，增配高收益非標(biāo)資產(chǎn)；二是加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流的久期匹配；三是控制負(fù)債成本，著力發(fā)展保障型、非利率敏感型的保險(xiǎn)產(chǎn)品。